建议投资者购买回调为主,不宜追

周一,在a股市场煤权重板块由强沪深300股指期货加权指数创纪录的超过两个月。指数上涨,两市股票成交量放大,投资者做多热情。

折旧是很难成为主导因素

十个月,人民币汇率不断贬值,在岸人民币贬值超过1.5%。从银行代客写上周发布的数据,财政赤字1897亿元,从634亿年8月元扩大规模的近两倍,再根据资本外流的压力增加,对a股的情绪的负面影响。10月份,然而,在房地产市场增加关闭后,市场预期市场回头钱溢出后对冲资本外流的压力。

在汇率方面,市场普遍认为,人民币将会到达今年年底6.8水平。周一,美元兑人民币汇率已接近6.78,6.8已经非常接近。如果后期重要的屏障打破,可能进一步贬值预期形成,当中央银行稳定预期的干预或增加强度。因此,从边际的角度,大概率快速货币贬值或将走到尽头,然后进入震荡阶段,预计汇率对a股市场的影响将进一步减少。

支持强大的低估值

上周,国内宏观经济数据公布的9月。在第三季度GDP增长率稳定在6.7%,符合预期。从工业生产的角度来看,投资和消费工业增加值增长稍弱,但仍高于6%的波动。房地产投资和制造业投资反弹反弹。稳定的受益于内需,消费数据继续适度。此外,货币和金融方面的数据,也出现同比下降的情况。在政策层面,关注今年稳步增长,实际的经济表现好于预期。10月后,国内房地产市场的监管,投资者在经济差异开始增加,拖累经济的担忧后,预计房地产投资下降。但到目前为止的高频数据,电力消耗的煤炭、粗钢生产,水泥产量等指标稳定,我们认为经济稳定韧性或超过市场预期。

目前,三个季度报告的上市公司正进入释放期。随着供应方面促进改革,今年很多多余的上游行业出现明显改善,如煤炭,钢铁行业利润从消极到积极的。我们相信,提高上市公司的盈利能力将成为支持A股的重要因素。周一现货或行业排名,排名前煤、非银行金融、钢铁、表明积极的市场收益提高一步一步发酵。

总的来说,我们认为市场将继续呈现震荡重心略有上升趋势。住房是有限的,有限的资本流出渠道,“缺乏资产”的背景下,资本配置需求。a股市场收入继续提高,估值优势成为最主要的支持因素指数。期间,我们认为,将慢牛的特点,快速的势头明显。当前经济短期稳定,但中期下行风险并未消除。此外,美国总统选举,意大利公投选举改革,不确定性因素,如美国联邦储备理事会(美联储,fed)升息仍然干扰,我们认为需要等到引导,市场风险偏好有望反弹。在当前的市场条件下,建议投资者购买后回调做深思熟虑为主,但不建议追。(作者:国泰君安期货)(601211)


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