可以使用上证50 etf选择短的合成策略

众所周知,目前股指期货溢价状态所有合同,折现率是重要的,传统的指数完全失去了积极的套利空间,这种情况已经持续了很长一段时间。

股指期货溢价,自然可以考虑现在反向套利,多做股指期货和股票指数,但在实践中,许多时期所有的困难指数指的是短,借短并不容易,这个限制抽筋是一组特定的实现,面对一套完美的机会,也不能,不能。

我们建议可以使用50 etf选择短的合成策略,实现一个车道变化指数的一组操作,和战略逻辑很简单和强大的机动性。

战略逻辑

1。构建50 etf选项短的合成策略

购买50 etf看跌期权同时销售数量相同,同一个月到期,但由于50 etf看涨期权的执行价格,选择项组合可以复制50 etf的卖空和损失曲线,短的合成策略的实现过程中需要支付一定比例的保证金。战略优势:合成后50 etf可以实现短,短的上证50指数一致的损益的影响,以及跟踪误差小,利润低,节省套利资本投资,提高政策的集合。策略限制:只有50 etf的选项,因此只能用于(IH)和上证50指数期货套利对冲。

2。IH 50 etf之间的相关性选择短期套利的综合和逻辑

是一组逻辑链指数工作和做更多的IH卖空上证50指数,与此同时,许多IH和卖空50 etf,和50 etf选项50 etf的斑痕,到期在邻近的权利机制的作用下,50 etf手镯和50 etf关闭选项,偏差,建立50 etf组合合成短,收益率曲线风险和50 etf短几乎一致,最终收敛(50 etf选项和IH期限在大多数情况下只有三天除外),所以通过做更多IH建立50 etf组合合成短的同时,实现操作的集合。根据计算,50 etf合成短选项和50 etf的价格价格和上证50指数相关性高达0.99,是高度相关的。

据长期观察,一般访问IH中期和后期交付月的空间是无形的,也就是说,之前设置的布局的政策在这一阶段将会容易双边放松,落袋为安。将近三个月的反向套利返回短合成策略(50 etf的帮助选项):

IH1704组(1)的政策,IH1704价格2332.6,2335.7,4月20日,上证50指数价格于2.350年4月价格50 etf选择合成短均衡价格在2.3318,50 etf的收盘价2.331,IH1704折扣3.1点,上证50指数贴现率为0.133%,略期权溢价0.0008中合成的空头头寸,都可视为近平滑水状态,集零偏差传播,获利了结。

(2)IH1705一系列政策,IH1705价格2353.6,2354.8,5月18日,上证50指数价格可能价格在2.350 50 etf选择合成短均衡价格在2.3520,50 etf的收盘价2.350,0.8点,折扣IH1705合成期权空头头寸略0.002升的水,集零偏差传播,容易平仓获利。

(3)IH1706一系列政策,IH1706价格2457.0,2352.8,6月16日,上证50指数价格可能价格在2.350 50 etf选择合成短均衡价格在2.4584,50 etf的收盘价2.460,IH1706溢价,合成期权空头头寸极其轻微的折扣,回到反向套利偏差,这是完美的时间放松。

3所示。政策的集合操作时机

我们可以读上面的模式设置为两个套利策略的结合,即IH做多和做空50 etf和超过50 etf和建立50 etf套利组合的组合合成短选项。自然,组操作是最有效的策略应该IH上证50大折扣,和50 etf选择合成短均衡价格是50 etf是大幅升,干预可以获得“两头”这个时候套利利润,今年多次类似的机会。此外,我们认为,IH上证50折现率是最大的影响因素的成功的政策和福利,IH显著折现率,甚至合成熊溢价状态,只要贴现率对总体战略收益的影响不大,还是应该积极抓住机遇。

政策建议

在6月27日磁盘价格,IH1707上证50 19.1折扣,折现率为0.748%,短选项综合平衡的50 etf价格折扣0.0007,折现率为0.027%,0.721%,总体偏差指数7月建议现在干预组,做超过1手IH1707,同时购买看跌期权价格2.400张7月30日,7月30日的销售价格为2.400的看涨期权。考虑7月,卫星在不同展开近似为零。整个位置时间不超过25天,根据总体投资规模500000元,扣除成本与无风险利率预测一直在1.03%左右,年化收益率在15.00%以上。

钱,为两国这两个职位的设置,以确保黄金,因此,一方面实际操作的集合基金不得超过300000元,200000元可以准备所有的安全位置作为备用保证金,基金投资不超过500000元(期货和期权位置收益,都是严格的损益和反向关系,实践也可以开关通过两部分的资本来满足需求的某些部分增资)。此外,持有期间,存款备件也可以花费100000美元为1天国债逆回购滚动操作(GC001),无风险收益可以大多数对冲成本。

操作注意点:(1)不适合大量金钱对于大型手术,因为本期指50 etf选择流动性一般;(2)双边保证金风险变化后,安排转账;(3)任何时间套利零位置,即主动管理和定期滚动的位置。(单位:中国东海期货)




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