韧性强劲的经济增长周期品种的支持

周一,在多个新闻因素交织下,盘中市场增加了,区别是显而易见的。宝石的股票指数收盘下跌5.11%,2015年6月调整新低。风格偏小盘csi 500年期间是指主合同收跌4.36%。宝石的快速跳水一旦拖累了主板市场早盘交易中,回调,但宏观经济数据释放,心情平静,权重蓝筹板块再次拾起,上海50期指主合同收高0.57%。

上半年的积极趋势更明显的经济稳定

从宏观的角度统计局周一公布的数据,上半年GDP增长了6.9%,好于市场预期。6月工业生产增长7.6%,并列最高的增长多年。略少投资,稳定增长。但制造业投资和私人投资增长回升,经济企稳促进实体投资的信心。1 – 6月累计房地产投资增长率降至8.5%,但商品房销售面积和销售额增长恢复。区域上半年8.8%的房地产开发企业的土地收购,多年来高,市场预期的房地产投资不是对未来感到悲观。总的来说,房地产投资严格的采购,部分的新闻环境,继续好于市场预期。消费增长略有反弹至11%,继续发挥的作用“锚定”。结合上周公布的进出口数据,上半年的出口增长8.5%,进口增长18.9%,比去年- 7.7%和- 5.46%增长。因此,从经济的三驾马车,出口、投资、消费,上半年国民经济稳定积极的趋势更加明显。

后,从市场预期数据好于预期,部分观点提出下半年的增长预期,但主流的观点是,经济背压。从库存周期的角度来看,三年的轮对图书馆顶点的2014年8月,期间三年现在在近先端。在第三季度开始,而反弹的基数效应也使得数据继续优于预期的压力增加。总的来说,本轮经济复苏的最高阶段,第三季度第四季度小幅或背部。但在“L”形的底部被证明并不明显的情况下,向下的动力,国内经济的特征”,而不是“也更加明显。韧性强周期品种,经济增长具有重要的支持作用。

“龙”强,分化

7月14日至15日,全国金融工作会议在北京召开。后,市场普遍认为金融监管将不会放松,更加注重监督协调,系统性金融风险不发生坚持底线。会议金融长期稳定发展,降低金融系统的不确定性。上周公布的货币和金融数据、新增人民币贷款继续反弹,好于预期,显示出强烈的受商业银行“表外回归表”现象,增加了银行的透明度,真实性声明。后,由于担心中国银行(601988)资产质量和形式的股价低估值,估值修复。此外,经济增长继续好于预期的情况下,预计银行资产质量改善,对冲的强烈扰动由表外业务收入下降。由此,我们看到了最近的银行等蓝筹股急剧退出。

相比之下,最近宝石阵风龙头公司业绩不如预期,即使金融欺诈的消息,担心企业盈利的市场。此外,金融工作会议强调了股票市场融资功能,a股溢价远壳资源。金融去杠杆化的背景下,市场继续提倡性能不确定性品种,现任领导人的优点和迷人的股票继续加强。

总的来说,我们认为近期市场“差异化”的趋势将继续下去。中小和稳定,回调将整个A股市场形成负面情绪。因此,我们建议IH如果仍然长思想配置,但需要寻找安全边际。IC购买,您可能需要等待中小期末报告,阴影消除后业绩地雷。

(作者:国泰君安期货)(601211)




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