铁矿石需求前景,间隔回到为主

的核心思想

货币环境

当前流动性提出了一种低高社会和谐和M2,银行信贷使用上半年80%的年度配额同时,意味着银行信贷供给。其内涵是更高的货币乘数下缺乏基础货币。上半年全球资本离开美国到欧洲和亚洲,提供一些非美国国家货币的基础,但美联储的收缩的背景下表,当全球资本支持美国已成为市场的主要风险。

从国内模式,最终可能导致两个结果:一是基金利率上升;第二,库存过剩和过度覆盖,下降的速度。两个结果隐含风险,经济增长的风险,面临的压力缺乏信贷支持;第二,流动性风险,银行体系流动性处于脆弱状态。进化的未来可能会有两种路径:一是货币需求,正如已故放缓,企业融资需求降低,M2与社会和谐在更高的利率达到平衡,输出减少,经济低迷,第二个是,货币供应量增加,使复苏的M2增长率,货币供给和需求达到均衡利率降低,企业金融和经济复苏。从现状看,第二个演化路径的可能性很小,但风险的担忧。

下游的特点

下半年粗钢的需求是一个大概率事件。从建筑业和制造业的历史特点,需求在下半年比上半年的下降3 ~ 5%。从今年房地产行业的主要数据,建设增长速度开始下降,并结合施工的特点和每日原油今年下半年钢铁需求可能会相对上半年平均下跌超过5%。

可能在下半年全球生铁钢将废替换零件

当前中国市场废钢使用暂时的颈瓶,大量的废弃因为缺乏设备和石墨电极和不能使用。但由此产生的高电炉、转炉废钢利润利润。全球部分地区取消使用逐渐上升,这将取代铁水在全球范围内,进一步代替铁ore.Is预计在今年下半年,全球废钢替代将逐渐增强。

高质量的铁矿石边际收入下降

当前广泛使用的钢高品质铁矿石为了实现高生产效率和节省燃料成本。但产品利差水平越高使用高品质的矿物边际收入下降。如果铁水将来利润下降,边际利润的高品位铁矿石将进一步下降,并将导致更多的工厂考虑铁矿石生产低。考虑实际的铁矿石供需形势,市场现在低产品铁矿石价格上涨可能会低于高产品铁矿石价格下降

市场介绍

基本的检查

本周一个黑点冲击分化,黑色期货波动剧烈。

本周在中国东部螺纹钢现货100 – 200,热轧0到50,冷轧0 – 100,钢坯剧烈波动。

本周普氏指数收于76.85 62%,铁矿石价格上周末上涨1.95美元。

价格变化

线程利差:集会在华东,华北,息差升至160。

图1:南北线传播

铁矿石价格差异:内外增加在外部冲击,利差。

图2:矿石内外价差

主线程跨期利差:期货本周冲击,仓库转移到January.10-1线程范围广泛。

图3:线程跨期价差

铁矿石跨期利差:期货波动剧烈,1胜9负的价格冲击。

图4:铁矿石跨期价差

基础的变化

钢筋基础:线程现货的大幅上涨,期货波动剧烈,快速上升的基础。

铁矿石,铁矿石现货、期货波动较大,基础波动较大,在周末,期货投机看跌,一步一步的基础上逐步回升。

图6:铁矿石基础

铁矿石供应

铁矿石产量

统计局:7月份铁矿石产量1.1467亿吨,同比增长0.2%,增长。

研究:价格统计国内矿业产能,目前高达51.8%。

铁矿石进口

海关数据:今年7月,中国进口铁矿石8625万吨,同比下降2.43%。

图9:铁矿石进口

铁矿石库存

图10:大中型钢厂进口矿石配比比例

图11:大中型钢厂进口铁矿石的日子

港股市

图12:港口铁矿石库存

钢基础

生产

成品本周意外上升,原材料价格波动,期货价格波动的影响,原材料期货收益,现金利润波动,期货冲击利润下降。

图13:钢铁的利润

粗钢生产:统计部门,7404年7月粗钢产量,增加了10%(统计局口径)。

图14:粗钢/铸铁生产

图15:高炉产能利用率

社会钢铁库存

图16:螺纹钢库存

对市场的理解

短期矛盾和市场焦点

1,在更高的级别上成交

从4月到6月,要求一个更高的水平

预计下半年的需求开始下降

2、线程生产利润居高不下

钢高炉产能继续维持高位

钢铁现货利润仍在高水平

3,铁矿石供应开始恢复增长

国内细粉生产开始回升

铁矿石发货量增长放缓

铁矿石进口放缓

4,成品库存持续上升

钢铁类股继续上升,但上升速度是缓慢的

钢材库存量连续2016多年

5、主要原材料库存差异

铁矿石植物股票成交量继续上升

铁矿石港口库存开始下降

主要策略

逻辑

1,钢铁需求将从今年高点逐步下降

2,当前钢铁生产继续保持高位

3、钢铁股市开始上升

4、钢铁现货高的利润

5、原材料供应的高位

6、原材料股票库存缓刑

7、市场投机氛围,追上去杀了下降更多

全面的结论

确认需求后在8月下跌,需求放缓与前几年保持一致。可以替代的影响后,中频炉需求开始回归正常的季节性波动的需求表。

在前两周,猜钢铁库存将加强,包括交易员和投机性交易,投机的原材料。投机程度更高的铁矿石,继续远高于现货期货波动。监管限制政策后,市场投机依然强劲。

短期的重点环境保护检查,使参与者增加了期货市场供应的担忧,尤其是在一些基金选择积极的贸易政策预期,稳定,由于市场预期。

预期现金利润高的位置,并认为现货利润可能会逐步下降,逻辑是当前股票回升,逐渐从低压力点。利润开始大幅下降在最近一周,期货。

黑人仍然保持高波动性的一个月,股票的主要周期冲击。国际资源股票出现大幅冲击。当前的现金流仍然影响市场,使长期供应和需求以及确定性的基本逻辑。

再次,根据目前的市场格局,中线做超过损失比例不合适,剩下的就是更多的短期融资行为,最近2周的广泛形成了许多空的双重结果。在这种情况下,应谨慎参与。

  (责任编辑:王雪冰 HF074)



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