10月宏观经济数据全线回落、10年期国债到期收益率逼近4%、最严金融业资管新规出台等系列利空接踵而至,从而导致11月中旬以来A股期现货市场走势颇不乐观,尤其是11月17日走出了百股跌停的小型股灾行情。不过透过现象看本质,基于以下分析,我们认为中长线A股市场结构性分化的上涨行情并未终结。

继续优化投资结构,新兴动能持续增长,中国的宏观经济形势并不悲观

经济复苏是好的,10月26日集会可以期”后,“会”,提出同步全球经济复苏,中国经济,暂时看不出峰的迹象,但这并不表明中国经济不会出现曲折,特别是在房地产调控的改革,供应方面的背景和环境限制生产。宏观经济数据显示,10月指标如投资、消费、工业增加值下降,曲折的经济形势。

从下降因素的角度,在10月主要宏观经济数据受房地产、环保泄漏和季节性因素。

数据显示,1 – 10月,第三产业投资增长大幅下降,房地产(000736股)和一个投资增速回落。数据显示,1 – 10月房地产投资同比增长7.8%,环比增长0.3%。此外,在供暖季节努力限制生产环境保护增加,北方工业企业逐渐开始最高产量,许多省市的影响相关的工业固定资产投资增速回落。

从季节性因素,一方面,今年的经济数据有明显的季节性波动,在季度末,2月份初的季度下降,投资下降10月依照这个特性。历史趋势,另一方面,从宏观数据,2010年,2011年,2013年、2011年和在2015年第四季度,固定资产投资增长的季节性特征明显。

房地产投资增长回落或环境保护是否由分布式工业投资增速回落的体现中国经济结构的优化调整,此外,新兴的动能也持续增长,1 – 10月高技术制造业投资增长16.8%,低于去年同期增加了4.1%。

方向是我国稳步收紧货币政策,但不是年前,进一步收紧的可能性

当前中国金融市场的宏观政策背景非常明确,即强有力的监管,去杠杆化,虚拟现实,和海外,英国和其他主要经济体在美国和欧洲也逐渐退出量化宽松货币政策,甚至已经进入了加息,在这种背景下,中国收紧货币政策方向是稳定的,在M2同比增长率不断创新低,这就是为什么中国股市不是重要原因同步全球主要经济体的股票市场持续看涨。

然而,在中国当前的经济结构调整和深化改革的历史时期,稳定的经济增长为改革保驾护航,所以稳定增长仍然是一个中国的宏观经济政策的主要目标,在这种情况下,绝对不是一个单一的货币政策逐步收紧,但放松,在今年国庆节前结构、定向普惠金融的中央银行是重要的体现。

国庆节后,财政存款季节性转交,公司税,和其他因素,市场资金面继续收紧,10年期美国国债收益率高,和接近三年高4%,国债期货暴跌。从历史趋势,然而,4%的一个重要压力10年期国债到期收益率,并基于上述分析,特别是在年前市场更复杂的背景下,央行的概率进一步收紧货币政策,10年期美国国债收益率进一步有效突破4%的概率小。

财务信息的新规则对A股的影响:短期利空,长期看涨

11月17日,一行三个是可用的和安全的规范金融机构资产管理业务指南(草案)”,引发了轩然大波,股价大跌。对a股市场的影响,短期是非常糟糕的。它主要反映资本的影响,打破僵化的荣誉,网络管理,消除等多个嵌套和禁止渠道业务规则可能导致短期资金流入股市,以减少,例如,打破僵化的荣誉,财富管理产品的优势受到更大的影响,和许多这些产品将通过各种方式在股票市场。

但从长远来看,信息技术的新规定的目的是加强金融业监管,防止系统性风险。加强监督,更多的是打击非法金融管理,标准化法律财务管理,有利于资本市场的长期稳定健康发展,属于一个好消息。除了影响较大的银行融资业务,不合规的非法网络金融平台,等等,相关投资者将产生分化,高风险偏好的投资者会选择公共基金,私人股本或直接投资市场的低风险偏好投资者将选择存款或购买政府债券,并且仍然有大量的钱投入股市,,有利于资本市场机构投资者的发展。

结论

本周周五早上损失和恐慌下跌后,信息技术新规则对短期的负面影响股票市场已经被完全消化,和上证综合指数自去年9月以来高位盘整积累悲观情绪得到一个完整的版本。在宏观经济形势依然乐观,年前的背景下市场融资领域大概率不会进一步收紧,A股期现货市场预计将恢复上升趋势,但是,从紧的货币政策稳定的背景下,强者越强结构性价格将继续,期指的是操作,建议首选IH如果更多的操作。

(责任编辑:吴晓琳 HF106)



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